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《资本市场,本无新鲜》

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发表于 2012-10-27 17:47:33 | 显示全部楼层 |阅读模式

                                             《资本市场,本无新鲜》

在《价值投机》一文中,我们全面介绍德国著名投资者科斯托拉尼的时候,提及IOS!
搞清这个“IOS=海外投资服务有限公司(Investment Overseas  Services ) 及其主人公是鼎鼎大名的人物,哈德·康菲尔德”,才能使阅读者理解,为何科斯托拉尼先生“猛烈攻击Bernie的IOS,就成为德国经济发展的理性指导者!”
这样,我们就不得不阅读第二本书!
《西方经济大败笔:55种喜剧氛围的悲情体验》

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作者是克劳斯·施梅(Klaus schmeh)。
1970年生于德国巴登符腾堡州韦伦丁根市(Wellendingen,2011年底总人口才3087人),1991年当地(Karlsruhe)大学毕业,职业为软件设计师和企业顾问。

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早在1995年,即因特网繁荣的初期,他就为计算机杂志撰写有关信息学的特殊领域“密码学”的文章,讨论信息技术和网络的安全问题及其对因特网的重要性。在1998年,他发表了自己的第一本著作.主题是关于密码学与因特网的公共安全设施问题。

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但是网络大潮退却、因特网产业发生危机后,凭借其写作才能,从2002年起,施梅开始写作“非专业著作”。
这本《西方经济大败笔》就是他的第一部这方面的作品。之后,他又着笔编著了另外两本关于西方经济史的作品《以小搏大》和《消费中的崇拜文化》。   
显然,施梅先生不是一位经济学家.而是一位以谈话方式生动幽默地描画经济史。其书籍已经被翻译成英语,韩语和中文!

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书中列举了55个案例,向我们介绍西方金融历史故事!
人所共知的如郁金香事件、资本主义历史上最大的事故“黑色星期五”等!
德国的案例不少:
为什么第一条磁悬列车的生产国自己没有车铺设干线;
德国第三代移动通信系统的许可证拍卖最后的标价;
2000年德国汉诺威世界博览会的财政赤字有多少;


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而我们需要的“伯恩哈德·康菲尔德和IOS的破产”就在第184页!
好,一起来看看,就知道了!
很早,欧洲就出现了一种公助基金,而作为基金管理人的他们可以购买房地产、固定利息的有价证券和股票,通过分散投资的形式,进入多种投资渠道和资本市场,来降低由于某一市场的行情波动导致的总体投资损失。
                  
1849 年,帕卡德和伯恩纳在瑞士日内瓦创建了“社会公众投资基金”。在这之前的 1835 年,曾在苏格兰和英格兰也出现过共同投资基金的机构雏形,然而历史学家对此有所争议,因为这些基金组织都犯了基本的错误,没有将投资者的资金进行分散投资。他们投资的矿山和铁路公司后来纷纷倒闭,基金里的众多投资者都是血本无归。
第一次世界大战结束后,投资基金在美国资本市场上取得了突破性的进展,而在大洋彼岸的德国,在相当长的时间里投资基金在资本市场根本没有立足之地。这其中的原因是,德国人一向对炒股不感兴趣,而且长期以来一直缺乏私人养老保值投资的观念。
此外,人们对于投资基金产生的反感来自于 20 世纪 60 年代的一场金融风波,大家头脑中都牢记了这样三个字母: IOS!
这个臭名昭著的 IOS 是一家名为“海外投资服务有限公司”( Investment Oversesa Services )的简称,在当时的业务遍布全球,主要是以基金的形式代理客户理财投资。
然而, IOS 作为基金组织的投资计划和具体操作中最大的隐患却在于公司内部缺乏有效的管理监控。
提到 IOS 就自然人牵扯到一个鼎鼎大名的人物本哈德·康菲尔德( Bernhard Confeld ),人们又把他称为本尼(Bernie )。可以说,没有本尼,也就没有 IOS 最后的灭亡, IOS 也不会成为了巨额资金的蒸发机。

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康菲尔德生于 1927 年土耳其的伊斯坦布尔。作为美国公民的他身上有着罗马尼亚的血统,出生在一个普通人家。
1950年代初,他在美国的一家基金公司做推销员。 1955年,他移民法国,以巴黎从事商务代理的工作。在这期间,他结识了一些美国同乡。这些人大多是临时工,生活十分窘迫。康菲尔德想到一个主意,说服这些美国老乡为自己的公司工作。
随后,他创建了 IOS 公司,并摸索出一套如今已被保险公司广泛采用的金字塔式的销售模式。这种逐级建立起来的销售体系的核心原理就是,每一个销售员都可以发展下线客户,在销售的同时成为高级代理人;通过向亲友推销产品,发展开拓层层递进的客户网络,最终形成了金字塔式的销售代理体系。
康菲尔德在创建 IOS之初并没有想到公司规模后来发展得如此庞大。但是他确信,这种销售模式的优点就是鼓励更多人的参与,因为每个人在销售的同时,还可以发展下线,从中赚取代理佣金;如此层层盘剥,获得相当可观的收入。
还是在美国的时候,康菲尔德结识了基金主管杰克·德雷福斯(Jack Dreyfus )。凭借着这层关系,康菲尔德将他的 IOS打入美国市场,获得了销售德雷福斯基金的许可权。
此后,康菲尔德的工作重心开始转移。随着 IOS组织的日益庞大,他主要负责给销售人员讲解传销技巧,让他们尽快发展更多的人加人这一销售网络,并尽可能多地签下销售合同。
公司业务蒸蒸日上。仅在康菲尔德手下就有 70个高级代理销售人员,在全球股市上涨的大好形势下,在世界各地推销德雷福斯基金产品。后来,法国政府出台了外汇控制的管理规定,康菲尔德将公司总部暂时转移到资本市场环境相对宽松的瑞士日内瓦。
1960 年底, IOS 终于设立了有关自己的基金产品,并在卢森堡创建了 IIT 基金会。然而,在 IIT 基金启动阶段,销售情况并不很好。
1962 年,全球股市开始走低, IIT 基金也随之下滑。除了股市疲软之外,导致 IIT 基金颓势的另外一个原因就是 IOS 内部爆出了第一个不大不小的丑闻:
      身为律师的埃德·考维特( Ed Cowett )在  IOS 担任高级经理,他在一年前以个人的名义创办了四家基金会,业绩非常差劲,就在即将倒闭之时,他却调价卖给了自己供职的  IOS 。
丑闻败露后,考维特被管理层开除,仅仅保留了公司法律顾问的头衔。一年之后,他竭力洗刷了以前的罪名,重新进入 IOS 公司的领导层。
1962 年底, IOS 创建了 FoF(Fund of Funds), 即基金中的基金,如今已经发展成为一种合法的基金管理模式。
FoF的操作理念是,基金客户的资金收益是通过投资其他种类的基金而获得的,即通过投资到不同的基金项目上获得收益的基金——如今对于 FoF 的交易有着更为明确和严格的限定。
康菲尔德却是将 FoF的操作理念变成了以拉拢客户为目的,作代理佣金和获利分红来诱惑客户,从中赚取可观的交易代理费和佣金提成,并且网罗住大客户。
IOS 在选择资本市场时也是小心翼翼,目的是防止当地监管部门的干涉。例如,按照美国证监会的有关规定, IOS 的许多交易都是违法的,所以 IOS 没有美国资本市场上开展业务。这无疑是美国投资者的一大福音。
通过收取高额的交易手续费和佣金, IOS 能够给手下的各级代理人非常可观的交易佣金,也正是利用这种“激励手段”, FoF 在 2 年时间里就募集到了 1 亿美元的资金。 IIT 基金在度过了一段危机之后,也有了 9 亿美元的进账。
到了 60 年代中期, IOS 掌管的资金总额已经高达 25 亿美元。鉴于基金会的强势规模和众多私人关系, IOS 把许多社会名流也拉入基金会,在公司的监事会任职,其中甚至包括詹姆斯·罗斯福( James Roosevelt ),他是美国已故前总统特奥多·罗斯福( Theodore Roosevelt )的儿子。
在德国,康菲尔德拉来了艾里希·门德(Erivh Mende )稳定军心。门德是当时德国自由民主党的主席,曾经担任过副总理和内阁部长等要职。 IOS 给他丰厚的报酬,让他担任公司顾问管理会的主席这一虚职,使他凭借个人威望成为 IOS 对外的形象代言人。
带着门德头像的 IOS 宣传画铺天盖地,彻底打动了一贯传统守旧的德国储户的心。康菲尔德的销售团队获得了雪片一样的订单,就连一些小户人家都四处借钱,来购买 IOS 的各种基金产品。

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在最初阶段,投资者的回报还是相当丰厚的。 IOS 旗下的各个基金交易品种价格一路飙升, IOS 也因此成为世界上最大的投资基金公司。 IOS 在 1960 年代未达到鼎盛时期,旗下掌控着 16 种基金产品,并参股 200多家各行各业的企业,其中包括 6 家保险公司和世界知名的大银行。
然而,表面上的繁荣背后却存在巨大的隐患。 FoF的管理层已经得意忘形,开始把资金投入到那些风险极高的股票和皮包公司,妄图在短期内把股份炒作上去,在投资对象真正破产之前,获得高额利润后卖出了结。为了粉饰投资业绩,他们还暗地里购买未获准上市的公司股票,以超低的价格吃进大量股票;在年报公布的时候,他们就可以将这些并未卖出的股票按照当时的市场值进行估价,达到账面上的巨额盈利。
到了后来, IOS 的领导层甚至决定,通过场外交易来购买已经并入 IOS 旗下的企业股票。此类内部交易在账面上显示的利润很高,实际的价值是被人为地高估了。
结果就是,在 IOS 账面上显示,许多实际价值很低的企业和地产都被估价到了几百万美元,其真正的市值恐怕也就是个零头而已。
IOS 对外的年报业绩非常好,使得客户没有丝毫撤资的意向,反而促进了公司的快速发展。康菲尔德野心勃勃地想要把 IOS 挂牌上市,以便他和他的投资伙伴能够尽快出售股权,兑现了结。
为了顺利实现承销上市, IOS 必须得到投资人的支持。然而,正在公司预计上市的 1969 年,全球资本市场行情冷淡,异常疲软。 FOF 只得寻找新的投资渠道,出资购买了美国金族储备公司( King Resoueces )的输油管控制权,该公司是得克萨斯富商约翰·金( John King )名下的企业。由于输油管控制权没有官方的市场价,所以康菲尔德可以按照自己能够接受的价格买断。然而,此举却违背了投资基金交易的基本准则,即必须投资可流通的交易品种,可以随时卖出兑现,并且交易对象必须具有官方市场价格的参照。
好在, IOS 的手法更为老辣:公司把这段位于北极地区的蛮荒土地又卖还给约翰·金的公司,价格却翻了 10 倍,但是允许以优惠的分期付款方式偿还。这样, IOS 的账面上又多了一笔非常可观的交易收入,尽管实际上公司一分钱都没收到。
IOS 就是通过这样的手段,造出账面上的业绩,并以高额的佣金让基金投资者得以安心。真正让 IOS 感到难堪的倒是他们总裁康菲尔德放荡不羁的个人生活。
这位号称笃信社会民主思想的家伙无时无刻不在炫耀自己的财富。康菲尔德在瑞士买下了一幢别墅,并拥有萨沃颜(Savoyen)王室遗留下的一座皇宫,他住在里面端起了王侯的派头。此外,他还在巴黎、纽约和伦敦购买了豪华公寓,拥有许多辆轿车,还有一架私人飞机,这在当时完全是穷奢极欲的象征。此外,他还经常带着手下人举办各种喧嚣的派对。
著名的花花公子休·亨弗内(Hugh Hefner)是这些派对的常客,还经常带来许多花枝抬展的美女,把派对搞得灯红酒绿的样子。
除了个人生活上腐化堕落之外,康菲尔德带给 IOS 的损害还在于他经常不着边际地吹嘘公司的发展前景,尽管他本人根本没时间打理公司的日常业务。
随着全球资本市场行情的走低, IOS 的业绩与他吹嘘的预期相差甚远,到了 1970 年初,所谓的收入和盈利目标都化成了泡影。与此同时,康菲尔德和他的手下人还在疯狂地侵吞公司财产,作为公司的管理者,他们手下的基金没有一家是赚钱的,只好通过所谓“非主营业务”来制造账面盈利,勉强支撑。
到了 2 月底,公司不得不收回了原先公布的盈利目标。随后,事态进一步恶化。 5 月份, IOS 对外宣布,公司非但没能实现预期的盈利,而且还亏损高达几百万美元。另外,有消息显示,康菲尔德暗地里卖出了大量的投票套现,他本人也被迫引咎辞职。公司股价开始一落千丈,不久市值就缩水近一半。
更令 IOS 感到棘手的是,基金客户们纷纷上门,撤资兑现。最严重的时候,每周的挤兑总额高达 2500 万美元!
结果不言而喻:基金公司必须卖出手上的各种有价证券,来满足客户的兑现要求。这无疑加快了公司走向灭亡。市场上风声鹤唳,有传言说 IOS 已经资不抵债,濒于破产。
康菲尔德此时也已经声名狼藉。他经常夸夸其谈建立所谓“全球大众资本主义”的构想也成了肥皂泡。几个月后,他的继任者收购了他手里剩下的股权。这位名噪一时的天才营销大师先是逃到墨西哥过了一段舒适的生活,后来又得意忘形地重新返回瑞士。这一次,他因为 IOS的违法交易先是被警方逮捕,后来在被起诉后又判无罪释放。后来,他又去了美国的加利福尼亚,靠着剩下的那点家产安度晚年。这位曾经勾画出无数宏伟计划的空想家,没有脚踏实地完成任何一个计划。
1995 年,康菲尔德因患癌,病逝于伦敦。
在康菲尔德被免职之后, IOS 的经营似乎又重新步入正轨。一个当时名不见经传的人以他出色的能力令 IOS 的管理层为这一惊喜,成为了名副其实的救火英雄,他是:罗伯特·维斯托( Robert Vesto ) .
维斯托的最大功劳就是在 IOS 的危机关头,拉来了一笔 5 亿美元的贷款,这让 IOS 的管理层们钦佩不已。实际上,这位新总裁也不过是更会耍手腕而已,他所带来的投资也是羊毛出在羊身上,利用 IOS 旗下的基金玩了个金蝉脱壳的把戏。
上述的那笔巨额贷款是维斯托通过一家小银行做了个转账的骗局,在骗取了 IOS 管理层信任之后,又把这笔钱重新转了回去。就连他收买康菲尔德剩余股权的资金也是通过 IOS 基金客户的转圈借贷完成的伎俩。
然而,这才是他出色演技的开始。
随后,他采用一切手段,实施金融诈骗,手法非常复杂,在此就不详述了。他在生意场上的许多富商朋友都上了他的圈套,投资的钱财大多血本无归。后来,维斯托逃亡去了哥斯达黎加, IOS 及其客户在他的手上又损失了 2.5 亿美元;
甚至业内专家分析,维斯托的诈骗金额高达十亿美元,而且人们怀疑,维斯托的背后是受到了黑手党的指使。美国法院下令全球通缉维斯托,使得他不得不辗转在中美洲地区的多个国家逃亡。
1980 年代中期,让他隐居不下去的原因,倒不是 IOS 的诈骗案,而是在古巴当地制造并贩卖禁药品。

IOS呢?
公司于 1973 年因为资不抵债出现偿付困难,申请破产。 IOS 的股东和旗下基金客户都为此付出了惨痛的代价。

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看完了,您掩卷而思:
其实此类事件在欧美金融历史上从来不是罕见的,还有“金融业的永动机——弗拉/派孚斯养老金保险基金的破产”“艾姆·梯维的股票暴跌事件”等都是!
骗术层出不穷,利用的几乎都是普通投资者急于暴发、快富、不劳而大获的心态!

这个世界,没有新鲜事啊!




zan

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发表于 2012-11-11 20:06:47 | 显示全部楼层
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